7月10日，國家統計局發布的6月全國CPI(居民消費價格指數)和PPI(工業生產者出廠價格指數)數據顯示，CPI環比由上月持平轉為下降0.1%，同比上漲2.7%，漲幅與上月相同；PPI環比下降0.3%，同比持平。
具體來看，影響6月CPI上漲的因素中，水果和豬肉依舊是“主角”，而對于PPI今后的走勢，業內人士分析，供給端的變量不容忽視。
連續4個月處“2時代”
據記者梳理發現，5月CPI同比上漲2.7%，創近15個月新高，而在豬肉、水果等食品價格上漲的持續帶動下，6月CPI同比漲幅與5月持平。今年以來，CPI同比漲幅已連續4個月處于“2時代”。
數據顯示，食品價格環比下降0.3%，同比上漲8.3%，影響CPI上漲約1.58個百分點；非食品價格環比下降0.1%，同比上漲1.4%。
國家統計局城市司處長董雅秀解讀稱，同比來看，食品中的鮮果價格上漲42.7%，漲幅比上月擴大16個百分點，影響CPI上漲約0.71個百分點，除氣候等因素影響外，去年同期價格較低也是漲幅擴大原因之一。
董雅秀表示，水果價格方面，西瓜和桃子等水果集中上市價格下降，但蘋果和梨價格繼續上漲且漲幅較高，加之南方部分地區多次強降水影響采摘和運輸，火龍果和菠蘿等水果價格上漲，全國鮮果價格上漲5.1%，影響CPI上漲約0.11個百分點，目前價格水平處于歷史高位。
“二師兄”身價依舊備受關注。6月豬肉供應偏緊，環比價格上漲3.6%，影響CPI上漲約0.09個百分點;同比上漲21.1%，漲幅比上月擴大2.9個百分點。根據此前農業部豬肉批發價格指數估測，6月豬肉價格同比增速較上月漲幅擴大近0.9個百分點。
同時鮮菜大量上市，價格環比下降9.7%，同比上漲4.2%，漲幅比上月回落9.1個百分點;前期補欄雛雞開始生產，雞蛋供應充足，價格環比下降2.6%，影響CPI下降約0.01個百分點;蝦蟹供應增加，水產品價格環比下降0.9%，影響CPI下降約0.02個百分點。
需求平淡PPI走弱
在PPI數據方面，董雅秀介紹，6月PPI環比由漲轉降，同比由漲轉平。從環比看，PPI由上月上漲0.2%轉為下降0.3%；從同比看，PPI由上月上漲0.6%轉為持平。
其中，生產資料價格環比、同比漲幅均由上月上漲轉為下降，環比由上月上漲0.2%轉為下降0.4%，同比由上月上漲0.6%轉為下降0.3%；生活資料環比價格由上月上漲0.1%轉為持平，同比價格上漲0.9%，漲幅與上月相同。
招商宏觀分析師認為，6月PPI同比增速明顯回落0.6個百分點，低于市場預期，其中翹尾因素約貢獻0.3%，新漲價因素為轉負，PPI環比轉負為-0.3%。
據統計，從調查的40個工業行業大類看，價格上漲的有18個，比上月減少3個；下降的有17個，增加6個；持平的有5個，減少3個。在主要行業中，石油相關行業受國際原油價格下降影響，價格由漲轉降，其中，石油和天然氣開采業價格下降3.9%，石油、煤炭及其他燃料加工業價格下降1.9%。
董雅秀介紹，受前期鋼材產量大幅度增加、市場供應充足影響，黑色金屬冶煉和壓延加工業環比價格由漲轉降，下降1.3%。此外，受近期鐵礦石需求增加、供給偏緊等因素影響，黑色金屬礦采選業價格上漲3.7%，漲幅比上月擴大1.5個百分點。
對于未來PPI走勢，中金宏觀認為，整體需求增長依然較為平淡、工業企業利潤在下半年可能仍然承壓，而PPI的基數在三季度將走高，將進一步壓低PPI，PPI可能于三季度轉負。
通脹壓力有望放緩
多家市場研究機構認為， CPI漲幅或已見頂，但受需求影響，PPI漲幅將繼續承壓。
華泰宏觀李超團隊認為，6-7月CPI可能是年內高點，未來“豬油共振”情形仍是通脹上行的最大風險因素，水果價格的上行風險有望在8月以后隨著夏季鮮果加大供應、秋季鮮果逐漸上市而得到緩解。
“預計7月CPI同比將持平或小幅抬升，豬肉項可能接力鮮果項支撐CPI同比走勢，我們依然堅持CPI同比難以破‘3’的溫和通脹的觀點。”招商宏觀分析師指出。
不過，中金固定收益團隊提醒稱，食品通脹壓力仍不能低估，尤其是豬肉價格重新進入上漲通道，9、10月將迎來豬肉消費旺季，下半年CPI同比漲幅可能先降再升。
農業部高頻數據監測顯示，截至6月29日，今年6月豬肉價格環比小幅上漲，同比漲幅繼續較前值擴大。秋季新果(蘋果、梨等)尚未上市，6月水果價格同比漲幅繼續擴大。
而在預測PPI走勢上，李超團隊分析預測稱，未來對PPI環比更重要的影響變量仍可能來自供給端。該團隊預計今年三四季度，PPI環比在部分月份當中或仍呈現正增長。
此外，根據李超團隊對國內大宗商品價格的跟蹤監測，截至6月29日，6月大部分上中游行業價格環比表現弱于5月，可能受到貿易摩擦預期壓制需求的影響。未來工業企業利潤累計同比增速能否轉正，仍要看量價改善邏輯是否可持續，以及減稅降費政策落地效果。
