我們于近期調研了永輝超市上海魯班路BRAVO精品店（綠標店）：雖然該店位于地下2層，但工作日下午2點客流仍明顯好于我們預期—生鮮區略顯擁擠，暢銷品處排隊，顯示出公司生鮮殺手的強大競爭力和消費者的認可。我們對公司上海市場拓展具備信心，后續隨著農改超項目的推進，其影響力必將進一步提升。

    門店概況：2014年1月1日開業，位于4號線魯班路地鐵站口匯暻生活廣場（第二家門店，寶山區店于13年12月28日開業），籌備45天實現開業。門店建筑面積13000多平米，經營面積7000平米，外租區2000多平米（目前70%已出租），其余為倉庫和辦公，租期15年。品類布局生鮮占比50%，熟食10%，其余主要為家居生活館。

    周邊競爭環境相對并不十分激烈，沃爾瑪已關店，周邊有農工商、世紀聯華和農貿市場，但永輝價格仍較明顯低于周邊市場水平。

    市場特點、發展策略、競爭優勢：市場特點：上海市場消費者價格敏感度很高，尤其是生鮮、肉類等產品，但目前其他超市在此類商品上并無特別經營優勢，而農貿市場存在環境較差、價格并不很便宜的問題。

    發展策略：永輝策略先打品牌，生鮮殺手經營管理優勢將是突破口，同時參與公司增發的股東上海糖酒、戰略合作方上蔬集團亦會在公司市場拓展中提供支持。前期階段，公司上海市場規模小，還需要依靠上海本地供應商，但參考安徽、江蘇的成功經驗和新開門店增長趨勢，上海市場的突破和潛力值得期待。由于剛開業，我們估計目前前臺毛利率在10%左右，生鮮略低，后續有望提升。

    綠標、紅標店：綠標店（魯班店）客單價比紅標店（寶山店）高約10%，定位相對精品高檔，考慮區域情況布局。商品組合陳列上，公司也調整了方式：如上方貨架中采用高端陳列模式，下方貨架量販式陳列，滿足不同消費人群需求。

    員工及激勵：門店共計180人，其中約30為原永輝員工，30%為合伙人制員工，直接參與分紅，整體薪資高于當地同業。

    物流配送：目前物流成立了中轉倉，一般生鮮每天配送2次。