這是一個關于股權爭奪的故事。

　　4月19日，永輝超市第三次舉牌中百集團，通過深圳證券交易所[微博]的集中競價交易系統買入中百集團102153295股，占中百集團總股本15.00%，成為中百集團第二大股東。同日，倍感壓力的中百集團第一大股東武漢商聯（集團）股份有限公司（下稱“武商聯” ）與其關聯方也選擇增持，增持后股份為20.02%。

　　“接下來，我們還會繼續增持。”永輝超市董秘張經儀對時代周報記者表示。對于永輝超市此次增持，曾連發三封公開信叫板武商聯提議改選中百集團董事會的上海寶銀創贏投資有限公司董事長崔軍十分期待：“如果永輝、新光和我們達成一致，就能把流通股東號召起來，進入公司董事會，取得公司控制權。”但張經儀對時代周報記者略顯謹慎地表示，增持僅為財務投資，“未來的事不好說”。

　　“目前永輝超市的網店遍布福建、重慶、北京、安徽等地區，但湖北市場卻還是空白點，而中百集團在湖北市場有1016家超市門店以及近30萬平米的自有物流配送中心，在湖北市場具有較大影響力。永輝超市不斷增持中百集團的確為進入湖北市場做準備的考慮。”中投顧問零售行業研究員杜巖宏對時代周報記者分析。

　　事實上，這并不是武商聯第一次陷入股權爭奪，早在2011年武商聯與當時中百集團第二大股東新光控股集團有限公司（下稱“新光控股”）便進行了長達兩年的持久戰，最后驚險保住大股東地位。無獨有偶，武商聯旗下另一家上市公司鄂武商A也曾經歷過一場歷時7年的爭奪戰，最后導致武商聯和爭奪方“銀泰系”對簿公堂。

　　雖然武商聯態度強硬，但在民營資本來勢洶洶的進攻下，武商聯還能否牢牢將中百集團控制權握在手中？其實，這不僅僅是一個關于股權爭奪的故事。

　　四個月三度舉牌

　　這已是自今年1月10日以來，永輝超市對中百集團的第三次舉牌，其與武商聯之間的未見刀光劍影的暗戰也逐漸白熱化起來。

　　4月19日，這家來自福建的上市連鎖超市公告表示，截至 2014年 4 月18日，公司及全資子公司重慶永輝超市有限公司（下稱“重慶永輝” ）通過深圳證券交易所[微博]的集中競價交易系統買入中百集團102153295 股，占中百集團總股本的15.00%。并稱“未來 12 個月內，本公司不排除繼續增持中百集團股份的可能性”。

　　根據中百集團2013年年報顯示，報告期內，中百集團的第一大股東為武商聯，持有18.07%股權，其關聯方武漢華漢投資管理有限公司（下稱“華漢投資”）的持股比例則為1.31%，兩個合計控股19.38%；第二大股東為新光控股，持股占比11.37%。也就是說，經過此次增持，永輝超市成為了中百集團的第二大股東，直逼武商聯。

　　當日，武商聯便發起了反擊戰，中百集團公告稱，4月18日收到武商聯及華漢投資關于增持公司股份的函：截至4月17日，武商聯及合計持有中百集團股份共計1.36億股，占中百集團總股本的20.01%。其中，武商聯持股數量為1.22億股，占中百集團總股本的18.07%；華漢投資持股數量為1319.68萬股，占中百集團總股本的1.94%。

　　據了解，華漢投資為武漢國有資產經營公司控股，持股比例97.93%；武漢國有資產經營公司同時也是武商聯的最大股東，持股比例65.91%。武商聯是經國家國資委批準，由武漢國有資產經營公司和武漢經濟發展投資（集團）有限公司于2007年5月15日發起組建的股份制企業。

　　“接下來還會繼續增持，合作未來肯定會有，但目前還沒這么細，只是財務投資。”永輝超市董秘張經儀對時代周報記者反復強調目前只是“財務投資”，未來的事情并不好說。

　　雖然永輝方面此次“高調增持低調回應”，但四個月內的三度舉牌卻顯示了它的野心。2013年11月22日，永輝超市宣布與全資子公司重慶永輝已合計持有中百集團3399.99萬股，占總股本4.99%。雖然彼時永輝超市表示在2013年不再增持，但2014年才過了6個交易日，1月9日，兩者通過深交所的集中競價交易系統買入中百集團流通股5.12萬股，占中百集團總股本0.01%，合計持股觸及舉牌紅線，實現首次舉牌，并在一個月后的2月28日，宣布合計持有比例已達10%，二度舉牌。

　　據了解，2010年上市的永輝超市，2013年全年營收為305億元，年報披露的2014年經營目標為營收和凈利潤同步增長20%以上，2014年—2016年這兩項指標同步實現年復合增長20%以上，作為福建區域零售龍頭企業之一，永輝超市這幾年有著亮眼的銷售業績。

　　“目前永輝超市的網店遍布福建、重慶、北京、安徽等地區，但湖北市場卻還是空白點，而中百集團在湖北市場有1016家超市門店以及近30萬平米的自有物流配送中心，在湖北市場具有較大影響力。永輝超市不斷增持中百集團的確為進入湖北市場做準備的考慮。”中投顧問零售行業研究員杜巖宏對時代周報記者如是分析。

　　但面對時代周報記者的詢問，張經儀頓了頓，隨后強調，永輝超市進軍湖北的方式有很多種，目前增持中百集團僅是”財務投資”。而中百集團方面的回應則十分平靜，“一切以公告為準，關于股東方面的問題，我們也沒辦法回答。”中百集團證代陳雯表示。

　　武商聯頻遭狙擊

　　實際上，早在三年前，彼時中百集團第二大股東、現第三大股東新光控股便與武商聯上演了一場股權爭奪大戲。

　　新光控股最早出現在中百集團前十大股東名單是在2011年第四季度。當年9月底，中百集團首次公布吸并武漢中商的重組方案，新光控股隨后舉牌成為中百集團第二大股東，并連續三個季度增持，持股量迅速接近第一大股東武商聯。

　　2011年10月10日至12月7日，新光控股首次舉牌中百集團，通過集中競價交易系統買入中百集團3460.87萬股，占總股份的5.08%；2011年12月到2012年11月，新光集團又先后購入3503.11萬股，占總股本的5.14%。增持完成后，新光集團持股比例為10.22%，超過武商聯的10.17%，成為中百集團單一最大股東。

　　然而，新光控股此舉仍難撼動武漢國資實際控制人地位。武商聯、華漢投資和武漢中鑫投資為一致行動人，合計控股比例為12.89%

　　2013年四月，根據中百集團發布的第一季報顯示，武商聯和新光控股又一次同時增持公司的股份，持股比例分別達到11.07%和11.37%。具體來說，新光控股繼續保持單一大股東地位；而武商聯聯合一致行動人和關聯方，持有股份達到13.6%，以2.23%的微弱優勢占據控股地位。

　　對此，武商聯的態度十分強硬，彼時，中百集團董事長汪愛群曾以武商聯集團董事、總經理身份表態：如果對方繼續增持，武商聯也將增持，“武漢市政府和武漢國資的態度非常明確，至少3-5年內不會喪失對中百集團的控股權”。

　　據了解，新光控股位于浙江省義烏市，控股股東為周曉光及虞云新，在義烏市本地頗具名氣。周曉光曾公開強調，新光控股始終只是戰略投資，看好中百集團在武漢乃至中部地區的商超通道及其團隊，無意爭奪控股權。但在2012年年底，在中百集團吸收合并武漢中商重組方案的投票中，新光控股通過網絡投了反對票，最終該重組方案宣告流產。

　　根據中百集團2013年年報顯示報告期內，公司實現收入164.78億，增長4.93%，歸屬上市公司股東凈利潤1.71億，同比下降16.72%，凈利潤低于行業平均水平。

　　那為何中百集團頻被遭第三方舉牌？“中百集團目前具有渠道優勢但是經營出現危機，近年凈利潤增速出現放緩，而且股價受到低估，這恰為其他公司“抄底”創造了條件。此外，當前國家對企業兼并重組的支持力度較大，刺激了一些公司對其他公司的股權收購。”杜巖宏這么認為。

　　不僅中百集團，武商聯旗下的三家上市公司鄂武商A、中百集團和武漢中商，都曾遭遇過篡權之危。從2005-2011年，針對鄂武商A的控股權，武商聯與當時第二大股東銀泰系進行了一場歷時7年的爭奪戰，二者的關系也從初期的戰略合作演變成對簿公堂，最后銀泰系鎩羽而歸。

　　“說到底還是武商聯作為大股東持股太少，這三家公司持股比例都在20%多，所以每次遇到其他股東增持逼宮，武商聯只能被迫增持。”長江證券一不愿透露姓名的分析師對時代周報記者表示。

　　或連手逼宮武商聯

　　武商聯失去中百集團控制權的這個“狼來了”的故事，在資本市場反復傳播。

　　對于永輝超市此次高調舉牌，外界猜測，其或與新光控股及其他小股東結盟取得中百集團的控制權。“目前沒有這個想法。”張經儀斬釘截鐵地對時代周報表示。

　　但這次永輝超市的增持，曾連發三封公開信叫板武商聯提議改選中百集團董事會的上海寶銀創贏投資有限公司董事長崔軍對此十分樂觀：“如果永輝、新光和我們達成一致，我的想法是就把流通股東號召起來，第一個目標就是進入公司董事會，取得公司控制權。”

　　崔軍告訴時代周報記者，自己目前并不知道永輝超市的真實意圖，“它要是繼續不斷增持取得公司控制權也是有可能的”，他還表示：“目前新光控股和永輝超市股權比例已經遠超過大股東，如果聯合起來召開股東大會，通過新增7名董事的方案，便可以借此進入董事會。”

　　值得注意的是，雖然武商聯及其一致行動人持有中百集團股權從未超過50%，甚至目前最高也僅為20.02%，但其在中百集團卻占據絕對主導地位，董事會成員均出自武漢國資委[微博]，甚至在當時新光控股成為中百集團最大單股東時仍無緣董事會。

　　圍繞著董事會席位的競逐背后是對中百集團控制權的較量。2013年5月30日，新光控股以其持有中百集團11.37%股份股東身份，致函董事會要求改選董事會董事。請求在年度股東大會上，以累積投票制方式審議由新光控股提名的2名董事候選人。對新光控股改選董事的提請，中百集團董事會在6月4日予以了否決。

　　同年10月15日，崔軍發表第一封公開信，在接連提出關于發行優先股和投資方面的建議后，直接號召流通股股東改選董事會，與新光控股提議一致，但均未被武商聯采納。“態度強硬”是崔軍對武商聯的最深印象。

　　在崔軍看來，中百集團擁有不錯的資源，但因為經營不善導致凈利潤節節下降，“去年公司凈利潤1.71億，也就是分攤到1016家門店，每個門店年凈利潤只有十幾萬元。”杜巖宏也贊同崔軍的看法，他認為中百集團存在的問題主要是，其一，經營管理效率不高，行政化色彩較濃；其二，擴展市場效果不佳，在開拓重慶市場中失利；其三，創新力不強，面對市場的激烈競爭作出反應較為遲緩。

　　值得注意的是，在永輝超市首次買入中百集團股票的十幾天前，也就是2013年11月5日，中百集團發布公告表示，已在近日與日本永旺集團、三菱商事簽訂了合作意向書，三方擬對包括食品超市、商品采購及物流配送在內的相關領域展開探討，三方愿意針對生鮮超市、便利店、生鮮物流技術及供應鏈管理等有合作可能性的領域，設立項目小組，研討合作的可能性。

　　根據永輝超市2013年年報顯示，報告期內生鮮及加工營收134.61億元，占全年營收的 44.67%。“未來不排除跟中百集團合作的可能”，張經儀對時代周報記者表示。

    （記者 陳姿羊）